“固收＋”厚積薄發，尋找實力派（上） - asiasworldcity.hk

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“固收+”厚積薄發終於在2025迎來大爆發，一級債與二級債基金正處於3年最好的狀態。濟安金信基金評價中心數據顯示，截止6月22日，一級債基金638只產品，近1年來平均收益爲3.93%。一級債基金業績TOP5近1年收益率均超過14%；二級債基金近1年來平均收益率爲4.94%，顯著跑贏近3年平均3.58%收益率，業績TOP10收益率超18%。無論一級還是二級債基金的平均收益率均跑贏純債基金，且TOP10的收益率喜人。年初以來債市波動增加，僅靠持有不一定有收益，這迫使投資者需要改變配置策略。關稅戰以來，投資者對市場底線有了高度認同，權益市場下行有底，上行空間值得期待。在這種格局下，資產配置的重要性越發凸顯。而想省心的投資者，更希望找一款風險可控、同時又能適當增厚收益的產品來滿足需求。“固收+”基金經歷了過去幾年震盪市場的洗禮，風險收益比不斷優化。無論從產品細分定位，還是配置策略運行的質量來看，固收與“+”的配合，都比較適配投資者追求穩健收益的需求。興證全球基金經理斯子文認爲，從去年四季度以來，轉債資產的整體表現都比較好，今年一季度，它的指數點位一度創了近十年的新高，但是從3月中下旬開始，轉債市場在對等關稅的衝擊下，調整的幅度偏大。目前這個位置，轉債的投資價值已經開始逐漸顯現。興證全球基金經理劉瀟認爲，A股雖然短期不確定性難免，但長期價值還是比較明確的。其一，從大類資產的相對價值來看，股債性價比指標顯示當前權益類資產價值處在過去15年左右的較高的位置上。第二，從基本面狀況來看，經歷過去幾年的經濟結構的調整之後，宏觀經濟整體走出了一箇見底企穩的狀態。從近期公佈的GDP數據來看，一季度的GDP增速維持在相對較高的水平上，也體現了我國經濟增長的韌性。第三，從市場參與者行爲來看，通過觀察產業投資者和機構投資者的資金流動狀況，未來的場內資金大概率會維持相對充裕。綜合這幾點來看，A股市場或處於中長期富有投資價值的區間裏。一級債基金業績TOP5表現越來越好一級債基金業績TOP5是當之無愧的實力派，這5只基金中4只表現越來越好。濟安金信基金評價中心數據顯示，截止6月23日，一級債基金638只產品，近1年平均收益爲3.93%，顯著跑贏純債型基金3.01%平均收益率。截止6月22日，光大保德信中高等級債券A以21.86%收益率、光大保德信中高等級債券C以21.37%收益率、富國天豐強化債券(LOF)A15.98%收益率、天弘添利債券(LOF)E15.13%收益率、景順長城穩定收益債券A類位居14.79%收益率，一級債基金近1年來業績TOP5。相較於2024年業績與排名，光大保德信中高等級債券A、光大保德信中高等級債券C、富國天豐強化債券(LOF)A、景順長城穩定收益債券A類都穩中有升：2024年，光大保德信中高等級債券A的年度收益率爲20.24%年度排名爲11/4142，處於行業上游水平。2022年5月到2025年5月的三年中，光大保德信中高等級債券A階段收益率爲17.87%，在同期的501只一級債基金中排名爲10，處於行業的上游水平。光大保德信中高等級債券A在559只業績滿三年的一級債基金中，濟安評級爲★★★★，整體表現良好，盈利能力優秀。富國天豐強化債券(LOF)A2023年、2024年持續取得正收益。2024年，富國天豐強化債券(LOF)A的年度收益率爲8.73%年度排名爲11/153，處於行業上游水平。2022年5月到2025年5月的三年中，富國天豐強化債券(LOF)A階段收益率爲14.10%，在同期的501只一級債基金中排名爲45，處於行業的上游水平。2024年，景順長城穩定收益債券A類的年度收益率爲8.20%年度排名爲12/153，處於行業上游水平。2022年5月到2025年5月的三年中，景順長城穩定收益債券A類階段收益率爲11.10%，在同期的501只一級債基金中排名爲137，處於行業的中上游水平。當然，一級債基金也有不盡如人意的，如萬家穩健增利債券C、先鋒博盈純債A、先鋒博盈純債C、先鋒匯盈純債A、先鋒匯盈純債C等5只產品虧損。我們再看一級債基金規模超20億元的基金公司的業績排名。濟安金信基金評價中心數據顯示，截止6月23日，一級債基金規模爲94.19億元的光大保德信基金管理有限公司近1年收益率爲11.99%，排名行業第一；規模33.45億元的民生加銀基金管理有限公司以10.15 %平均業績排名第二；規模66.76億元的天弘基金管理有限公司以8.36 %收益率排名第三；規模28.86億元的興證全球基金管理有限公司以7.65 %收益率排名第四；規模27.02億元的金鷹基金管理有限公司以7.06 %排名第五。一級債基金和公司產品線業績TOP5之外還有一批低調實力派也不容忽視：華夏雙債債券A（前端代碼：000047）2024年取得了12.1%的收益率，今年來業績爲4.31%。華夏雙債債券A在559只業績滿三年的一級債基金中，濟安評級爲★★★★，整體表現良好，其中,盈利能力優秀。天弘添利債券(LOF)E（前端代碼：009512）2024年取得了10.14%的收益率，今年來業績爲3.27%。平安添利2023年收益率爲6.17%，戰勝同類平均3.79%收益率。2024年收益率爲5.19%，戰勝同類平均4.56%收益率。今年來1.67%，跑贏同類平均1.3%收益率。業績持續穩定性略勝一籌。二級債“固收+”進攻性更爲突出相比於一級債基金數量和業績，二級債基金數量更多，“固收+”特點更爲明顯，波動更大，進攻性更強。濟安金信基金評價中心數據顯示，截止6月23日，二級債基金近1年來平均收益率爲4.94%，顯著跑贏近3年平均3.58%收益率，是近3年業績大年，業績TOP10收益率更是集體超18%：富國優化增強債券A/B 2024年收益率爲9.48%，遠遠跑贏4.96%平均收益，今年來獲得10.48%收益率，大大戰勝1.66%的行業平均水平。華商信用增強債券A（前端代碼：001751）2024年收益率爲9.29%，遠遠跑贏4.96%平均收益，今年來獲得6.99%收益率，大大戰勝1.66%的行業平均水平。東方紅收益增強債券A2024年收益率爲13.33%，遠遠跑贏4.96%平均收益，今年來獲得5.09%收益率，大大戰勝1.66%的行業平均水平。我們再看一級債基金規模超20億元的基金公司近1年的業績排名。濟安金信基金評價中心數據顯示，截止6月23日，二級債基金規模27.73億元的華寶基金管理有限公司以 9.34 % 排名第一；二級債基金規模95.89億元的興業基金管理有限公司以9.18 %排名第二；二級債基金規模22.1億元的方正富邦基金管理有限公司以8.45 %排名第三；二級債基金規模173.38億元的華商基金管理有限公司以8.44 %排名第四；二級債基金規模71.8億元的光大保德信基金管理有限公司以8.39 %排名第五。除了TOP10之外，二級債基金業有一些低調實力派顯露頭角：平安鼎信2023年獲得2.96%，跑贏同類平均0.22%。2024年獲得8.72%收益率，跑贏同類平均4.96%。平安添潤2023年1.23%，跑贏同類平均0.22%。2024年獲得8.02%收益率，跑贏同類平均4.96%。興銀收益增強A2024年獲得8.59%收益率，跑贏同類平均4.96%。今年以來獲得6.32%收益率，跑贏1.66%平均收益率。華安強化收益債券A2024年獲得11.41%收益率，跑贏同類平均4.96%。今年以來獲得6.12%收益率，跑贏1.66%平均收益率。(基辛哥)本文來源：財經報道網

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